Neue Staatsbons haben Laufzeit von fünf und acht Jahren

Emittiert werden die neuen Staatsbons am Montag, 11. Dezember 2023. Am Dienstag, 28. November, wird der Kupon (Bruttozinssatz) für beide Anlagen festgelegt. Dieser werde marktkonform sein, teilt Van Peteghem mit. Wie bei Staatsanleihen mit mehrjähriger Laufzeit üblich, wird auf diese Emission eine Quellensteuer von 30 Prozent erhoben. Auf der Grundlage der aktuellen Marktzinssätze errechnete die Wirtschaftszeitung „De Tijd“, dass der Bruttozins der fünfjährigen Staatsanleihe 2,60 Prozent und derjenige der achtjährigen 2,90 Prozent betragen könnte. Die Nettorendite (nach Abzug der Quellensteuer von 30 %) würde dann bei fünf Jahren 1,82 % und bei acht Jahren 2,03 % betragen. Dies seien plausible Schätzungen, wenn die Zinssätze stabil bleiben, meint Jean Deboutte, Direktor der Schuldagentur.

Die Zeichnung der neuen Staatsanleihe (ab 100 Euro) ist online von Donnerstag, 30. November, bis Donnerstag, 7. Dezember, möglich. Über eine Bank kann sie bis zum 8. Dezember gekauft werden.

„Der Staatsbon ist seit seiner Ausgabe im September ein weithin bekanntes Finanzprodukt. Viele Belgier haben den Weg zu dieser sicheren und garantierten Anlage gefunden und ihre Ersparnisse aktiviert“, so Van Peteghem in seiner Pressemitteilung. „In Absprache mit den Experten der Schuldagentur wurden für die Dezember-Emission Laufzeiten von fünf und acht Jahren gewählt. Auf diese Weise kann die Staatsverschuldung optimal verwaltet werden, und die Belgier können sich dafür entscheiden, ihre Sparerträge für einen längeren Zeitraum zu sichern und Jahr für Jahr einen garantierten Zinssatz zu erhalten, solange die Laufzeit andauert.“

Warum es keine

neue einjährige Staatsanleihe gibt

In den vergangenen Tagen gab es die Hoffnung auf eine neue Staatsanleihe mit einjähriger Laufzeit und einem günstigeren Quellensteuersatz von 15 Prozent – wie bei der jüngsten Emission im September. Dass sie nicht kommt, hat mehrere Gründe.

1. Der Staatsbon vom vergangenen September bot eine Nettorendite von 2,81 Prozent. Das Sparkonto mit dem höchsten Zinssatz auf dem belgischen Markt (MeDirect Fidelity Sparen, ohne Sonderkonditionen) warf damals 2,3 Prozent ab. Bei den großen Banken schwankten die Zinssätze zwischen 0,9 und 1,5 Prozent. Ein paar Monate später sieht das Bild etwas anders aus. MeDirect Essential Savings bietet 2,8 Prozent. Unter den Großbanken hat die ING mit 2,25 Prozent den höchsten Zinssatz im Angebot.

Wie viel ein neuer einjähriger Staatsbon jetzt bringen würde, werden wir nie erfahren. Aber die Rendite für einjährige Staatsbons ist an den Zinssatz für belgische Staatsobligationen mit einer einjährigen (Rest-)Laufzeit gekoppelt. Dieser ist derzeit so hoch wie zuletzt im August. Logischerweise müsste der Staatsbon jetzt also eine ähnliche Rendite bieten wie vor drei Monaten. Mit anderen Worten: Der Abstand zwischen der Rendite eines Sparkontos und der Staatsanleihe hat sich verkleinert.

2. Aufgrund des großen Erfolgs des September-Staatsbons hatte die Schuldagentur mehr Geld aufgenommen als nötig. Sie hat dann begonnen, einen Teil dieses Geldes selbst auf den internationalen Interbankenmärkten anzulegen, wo sie eine höhere Vergütung erhält als die Zinsen, die sie selbst für den Staatsbon zahlen muss. Darüber hinaus beschloss die Agentur, in den kommenden Monaten weniger Geld aufzunehmen als geplant.

Es macht also wenig Sinn, sich jetzt mit einer neuen einjährigen Staatsanleihe viel Geld zu beschaffen. Auch die umgekehrte (internationale) Zinskurve ist nicht hilfreich. Bei einer solchen Kurve werden Anleihen mit kurzen Laufzeiten höher verzinst als solche mit langen Laufzeiten. Normalerweise ist die Rendite umso höher, je länger Geld für längere Zeiträume nicht verfügbar ist. Daher tut der Staat jetzt finanziell gut daran, Geld mit längeren Laufzeiten zu leihen.

3. Für diejenigen, die ihr Geld sicher anlegen wollten, war die einjährige Staatsanleihe im September so ziemlich die einzige Alternative zum Sparkonto. Doch inzwischen gibt es mehr Auswahl. Zahlreiche Banken haben die Zinssätze für ihre Terminkonten erhöht, was viel Geld anlockt. Nach Angaben der Nationalbank haben Privatpersonen im dritten Quartal 7,1 Milliarden mehr in Terminkonten investiert, weil sie dort höhere Renditen erzielen. Die ING Bank beispielsweise bietet vorübergehend ein sechsmonatiges Terminkonto mit einer Nettojahresrendite von 2,8 % an. Da die Laufzeit sechs Monate beträgt, beläuft sich der Nettoertrag auf 1,4  %.

Auch Unternehmensobligationen können eine attraktive Alternative für diejenigen sein, die auf ihre Ersparnisse etwas längerfristig verzichten können. Vergangene Woche hat das Pharmaunternehmen UCB an einem Tag 300 Millionen Euro mit einer sechsjährigen Anleihe und einer Nettorendite von 3,29  % aufgenommen.

4. Obwohl etwa 500.000 bis 600.000 Belgier die September-Staatsanleihe gezeichnet haben, waren die meisten von ihnen wohlhabende Personen. Der Durchschnittsbetrag pro Zeichnung, über 32.000 Euro, deutete darauf hin, und die jüngsten Zahlen der KBC bestätigen dies.

Van Peteghem ist sich darüber im Klaren, dass auch mehr strukturelle Maßnahmen erforderlich sind, um die Zinsen auf Sparkonten zu erhöhen. Der Bericht der belgischen Wettbewerbsbehörde von vergangener Woche zeigt, dass der Wettbewerb zwischen den großen Banken nicht gut genug funktioniert. Einige von der Wettbewerbsbehörde vorgeschlagene Maßnahmen, wie der Wechsel der Bank unter Beibehaltung der Kontonummer, werden derzeit geprüft.